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“缩表”部分抵消了央行货币政策的逆周期调节效果从负债端看，中国央行“缩表”主要表现为基础货币投放减少。2019年前三季度，累计少投放2.51万亿元，相当于同期央行资产负债表收缩规模的2.38倍（见图1和图2）。这拖累了广义货币供应（M2）增长。截至2019年9月末，M2为195.23万亿元，同比增长8.4%。其中，基础货币投放同比减少3.8%，对当期M2增长为负贡献48.1%；货币乘数升至6.38倍，增长12.6%，为正贡献148.1%（见图2和图3）。

在挖来矢岛和男担任观致汽车CEO之后，宝能汽车常务副总裁李峰不再兼任观致汽车CEO，但这不意味着他将离开宝能。2月21日晚，据一位宝能的内部人士对21世纪经济报道记者透露，李峰调回宝能汽车，仍担任宝能汽车常务副总裁。在宝能内部，目前有两条业务主线：一条是观致汽车，另一条则是宝能独立新创立的新品牌。宝能汽车副总裁兼研发院院长邬学斌目前正在负责该品牌的产品研发。

与此同时，实际利率同企业信贷增速的背离也有减弱。如果将10年期国债收益率与CPI增速的差作为实际利率的观测变量（使用PPI往往带来内生性问题），观察其与企业信贷增速二者的关系：二者自2016年后（中国基本进入增速换挡期）基本呈现稳定的反向关系。但自2019年2月起，以CPI计量的实际利率与企业信贷增速（相反数）的负相关关系就出现了背离——从历史经验看，二者总有趋同的动力。目前通胀高企遭遇了猪价高涨的供给侧因素，如果猪价因素不存在（或是逐渐消退），10年期国债收益率的过度上行可能将实际通胀拉至过高，从而继续使得企业信贷增速进一步被压向低位（这一场景部分类似于2016年第四季度，彼时通胀高点与10年期国债收益率上行同时出现；进入2017年第一季度，经济企稳带来的债券收益率上行叠加通胀消退使得实际利率突然增加，企业信贷便被压制至历史低点位置）。从这个角度说，资产收益率水平由于通胀压力而大幅上行可能带来对企业信贷的较大压力，在新的增长点没有明显出现的时点，通胀因素快速消退引发的实际利率上行可能意味着国债收益率水平由于企业经营压力而再度回落。

赵先生：他们说我的第一张卡是填表，填表申请是在2011年的时候，但是在我印象中我从来没有收到过信用卡，因为我从来不用信用卡。他们说第一张卡已经办理了之后，后面的卡都是网络申请的，就不需要再进行核实，直接可以发卡。但是据我所知，所有网上的卡都需要去网点激活。那么他们是怎么激活的，我本人不在现场，为什么还可以激活，怎么产生年费的，我觉得这是最大的问题。

相关性分析结果显示，2002年1月至2019年8月间，央行资产负债表变动（月环比）确实与基础货币投放、M2变动之间为高度正相关，其中：与基础货币投放变动之间的相关性为+0.974，与M2变动之间的相关性为+0.957。央行“扩表”可纳入下一步货币政策考虑的范畴

而同行业贝达药业在2017年研发费用营收占比达37.09%，而安科生物、达安基因等公司的2017年研发费用占营收比例均超过10%。在华大基因研发投入的相对保守的情况下，据华大基因招股书数据，2014年-2017年无形资产原值分别为2.22亿元、2.251亿元、2.253亿元和2.32亿元，几乎没有变化，这表明这几年该公司几乎没有新的研究专利。这里的无形资产原值是指建立在软件、专利权及非专利技术上的一个价值统计数字。